แบบไดนามิก ผันผวน trading กลยุทธ์

กลยุทธ์การซื้อขายความผันผวนแบบไดนามิกในตลาดตราสารหนี้สกุลเงินข้อสรุปความผันผวนตามเงื่อนไขของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสามารถทำนายได้โดยใช้แบบจำลองของ GARCH หรือความผันผวนโดยนัยที่สกัดจากตัวเลือกสกุลเงินบทความนี้ศึกษาว่าการคาดการณ์เหล่านี้มีความสำคัญทางเศรษฐกิจในกลยุทธ์การซื้อขายที่ออกแบบมาเพื่อความผันผวนเท่านั้น ความเสี่ยงอันดับแรกบทความนี้มีหลักฐานใหม่เกี่ยวกับเนื้อหาข้อมูลเกี่ยวกับความผันผวนโดยนัยและความผันผวนของ GARCH ในการคาดการณ์ความแปรปรวนในอนาคตในโลกเทียมที่ไม่มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมทั้งสองแบบนี้จะมีผลกำไรที่ดีอย่างมากโดยไม่คำนึงถึงการคาดการณ์ความผันผวน วิธีการใช้งานโดยเฉพาะตัวแทนที่ใช้วิธีการถดถอยเชิงปริมาณแบบ Stochastic Implied Stochastic ISVR มีผลกำไรสูงกว่าตัวแทนโดยใช้วิธีการของ GARCH ประการที่สองข้อเสนอแนะนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดตัวเลือกสกุลเงินเป็นข้อมูลที่มีประสิทธิภาพหลังจากที่ได้มีการคิดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม ในขณะที่กลยุทธ์เหล่านี้ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นมีอัตราส่วน Sharpe และความสัมพันธ์ที่ลดลงกับหลายประเภทสินทรัพย์ที่สำคัญดังนั้นกองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันที่กำลังมองหาการลงทุนในตลาดทดแทนอื่น ๆ วิธีการสามารถใช้การซื้อขายความผันผวนเพื่อปรับปรุงรายละเอียดความเสี่ยงของผลงานของพวกเขาผ่านความหลากหลายลิขสิทธิ์ Kluwer Academic Publishers 2000.Downloads ลิงค์ภายนอกข้อความ html การเข้าถึงข้อความเต็มรูปแบบถูก จำกัด ให้กับสมาชิกงานที่เชื่อมโยงรายการนี้อาจมีอยู่ในที่อื่น ๆ ใน EconPapers ค้นหารายการที่มี ชื่อเดียวกัน Export อ้างอิง BibTeX RIS EndNote, ProCite, RefMan HTML Text. Review ของ Derivatives Research ปัจจุบันมีการแก้ไขโดย Gurdip Bakshi และ Dilip Madan บทความอื่น ๆ ในบทวิเคราะห์ Derivatives Research จากข้อมูล Springer Series ที่จัดทำโดย Sonal Shukla เว็บไซต์นี้เป็นส่วนหนึ่ง ของ RePEc และข้อมูลทั้งหมดที่แสดงที่นี่ i เป็นส่วนหนึ่งของชุดข้อมูล RePEc การทำงานของคุณขาดหายไปจาก RePEc ต่อไปนี้เป็นวิธีร่วมกันคำถามหรือปัญหาตรวจสอบคำถามที่พบบ่อยของ EconPapers FAQ หรือส่งอีเมลไปที่. ความผันผวนของกลยุทธ์และความผันผวนของการเลือกเมื่อมีการจัดตั้งตำแหน่งตัวเลือกขึ้นทั้งการซื้อหรือขายสุทธิ ความผันผวนมักจะมองข้ามโดยพ่อค้ามือใหม่ส่วนใหญ่เนื่องจากขาดความเข้าใจสำหรับผู้ค้าที่จะได้รับการจัดการกับความสัมพันธ์ของความผันผวนให้มากที่สุดกลยุทธ์ตัวเลือกแรกมีความจำเป็นต้องอธิบายแนวคิดที่เรียกว่า Vega. Like Delta ซึ่งมาตรการ ความไวของตัวเลือกในการเปลี่ยนแปลงราคาอ้างอิง, Vega เป็นตัววัดความเสี่ยงของความไวของราคาตัวเลือกต่อการเปลี่ยนแปลงความผันผวนเนื่องจากทั้งสองสามารถทำงานได้ในเวลาเดียวกันทั้งสองสามารถมีผลกระทบรวมกันที่ทำงาน counter กับแต่ละหรือ ในคอนเสิร์ตดังนั้นเพื่อให้เข้าใจในสิ่งที่คุณอาจจะได้รับเมื่อสร้างตำแหน่งตัวเลือกทั้งการประเมิน Delta และ Vega จะต้องที่นี่ Vega มีการสำรวจกับ im portier ceteris paribus สมมติฐานสิ่งอื่น ๆ ที่เหลือเหมือนกันตลอดสำหรับ simplificationVega และ Greeks Vega เช่นเดียวกับคนอื่น ๆ ชาวกรีกเดลต้า Theta Rho แกมมาบอกเราเกี่ยวกับความเสี่ยงจากมุมมองของความผันผวน Traders อ้างถึงตำแหน่งตัวเลือกเป็นความผันผวนยาวหรือสั้น ความผันผวนของหลักสูตรก็เป็นไปได้ที่จะมีความผันผวนแบบแบนเช่นกันคำที่ยาวและสั้นที่นี่หมายถึงรูปแบบความสัมพันธ์เดียวกันเมื่อพูดถึงการเป็นหุ้นยาวหรือสั้นหรือตัวเลือกนั่นคือถ้าความผันผวนเพิ่มขึ้นและคุณมีความผันผวนสั้น ๆ คุณจะ หากคุณมีความผันผวนเป็นเวลานานเมื่อความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นคุณจะได้รับผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นขณะที่หากผลขาดทุนจะเป็นผลอีกครั้ง ceteris paribus สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม เกี่ยวกับปัจจัยเหล่านี้ดูทำความรู้จัก Greeks. Volatility ทำงานผ่านทางกลยุทธ์ทุกความผันผวนและความผันผวนทางประวัติศาสตร์สามารถแปรขบวน อย่างมีนัยสำคัญและรวดเร็วและสามารถเคลื่อนไปทางเหนือหรือต่ำกว่าระดับเฉลี่ยหรือระดับปกติแล้วกลับไปหาค่าเฉลี่ยได้ลองใช้ตัวอย่างเพื่อทำให้คอนกรีตเป็นรูปธรรมมากขึ้นด้วยการเริ่มซื้อสายและทำให้มิติของ Vega สามารถส่องสว่างได้รูปที่ 9 และ 10 ให้ข้อสรุปของเครื่องหมาย Vega เชิงลบสำหรับความผันผวนระยะสั้นและบวกสำหรับความผันผวนนานสำหรับตำแหน่งตัวเลือกทั้งหมดทันทีและกลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากรูปที่ 9 ตำแหน่งตัวเลือก Outright, สัญญาณ Vega และกำไรและขาดทุน ceteris paribus. The สายยาวและยาวใส่มี บวก Vega มีความผันผวนยาวและโทรสั้นและตำแหน่งสั้นใส่มีลบ Vega มีความผันผวนสั้นเพื่อให้เข้าใจว่าทำไมนี้คือจำได้ว่าความผันผวนเป็น input ในรูปแบบการกำหนดราคา - สูงกว่าความผันผวนมากขึ้นราคาเนื่องจากความน่าจะเป็น หุ้นย้ายระยะทางมากขึ้นในชีวิตของตัวเลือกที่เพิ่มขึ้นและด้วยความน่าจะเป็นของความสำเร็จสำหรับผู้ซื้อนี้ส่งผลให้ราคาตัวเลือกที่ดึงดูดใน มูลค่าที่จะรวมความเสี่ยงใหม่ - รางวัลคิดว่าผู้ขายของตัวเลือก - เขาหรือเธอจะต้องการเรียกเก็บเงินมากขึ้นหากความเสี่ยงของผู้ขายเพิ่มขึ้นกับความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้นโอกาสในการเคลื่อนไหวราคาที่มีขนาดใหญ่ในอนาคตดังนั้นถ้าความผันผวนลดลง, ราคาควรจะต่ำกว่าเมื่อคุณเป็นเจ้าของสายหรือใส่ความหมายที่คุณซื้อตัวเลือกและลดลงความผันผวนราคาของตัวเลือกจะลดลงนี้ไม่ชัดเจนและเป็นประโยชน์ดังที่เห็นในรูปที่ 9 ผลในการสูญเสียการโทรนานและทำให้ ในทางตรงกันข้ามผู้ขายระยะสั้นและผู้ค้าระยะสั้นจะได้รับผลกำไรจากการลดลงของความผันผวนของความผันผวนจะมีผลกระทบในทันทีและขนาดของราคาที่ลดลงหรือกำไรจะขึ้นอยู่กับขนาดของ Vega จนถึงขณะนี้เราได้พูดถึงเพียงของ เครื่องหมายเชิงลบหรือบวก แต่ขนาดของ Vega จะกำหนดจำนวนของกำไรและขาดทุนสิ่งที่กำหนดขนาดของ Vega ในการโทรสั้นและยาวหรือ put. The คำตอบง่ายคือขนาดของพรีเมี่ยมในตัวเลือกที่สูงกว่าราคา , ใหญ่กว่า Vega ซึ่งหมายความว่าเมื่อคุณไปไกลออกไปในเวลาจินตนาการตัวเลือก LEAPS ค่า Vega จะมีขนาดใหญ่มากและก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญหรือรางวัลควรผันผวนทำให้การเปลี่ยนแปลงตัวอย่างเช่นถ้าคุณซื้อตัวเลือกการโทร LEAPS ในสต็อกที่ถูก การทำจุดสูงสุดของตลาดและการฟื้นตัวของราคาที่ต้องการจะเกิดขึ้นระดับความผันผวนโดยปกติจะลดลงอย่างรวดเร็วดูรูปที่ 11 สำหรับความสัมพันธ์กับดัชนีหุ้น SP 500 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงหุ้นเดิมของหุ้นขนาดใหญ่หลาย ๆ หุ้นและด้วยตัวเลือก Premium รูปที่ 10 ตัวเลือกที่ซับซ้อนสัญญาณ Vega และผลกำไรและขาดทุน ceteris paribus รูปที่ 11 แสดงแถบราคารายสัปดาห์สำหรับ SP 500 พร้อมกับระดับความผันผวนโดยนัยและประวัติการนี่เป็นไปได้ที่จะเห็นว่าราคาและความผันผวนเกี่ยวข้องกับแต่ละอื่น ๆ ทั่วไปของหุ้นหมวกใหญ่มากที่สุด ที่เลียนแบบตลาดเมื่อราคาลดลงความผันผวนเพิ่มขึ้นและในทางกลับกันความสัมพันธ์นี้เป็นสิ่งสำคัญที่จะนำไปรวมไว้ในการวิเคราะห์กลยุทธ์ให้ความสัมพันธ์ที่ชี้ให้เห็นในรูป 9 และรูปที่ 10 ตัวอย่างเช่นที่ด้านล่างของการขายที่คุณไม่ต้องการที่จะสร้างยาวรัดคอ backspread หรืออื่น ๆ ในเชิงบวกการค้า Vega เนื่องจากการฟื้นตัวของตลาดจะก่อให้เกิดปัญหาที่เกิดจากการยุบความผันผวนสร้างโดย OptionsVue 5 ตัวเลือกการวิเคราะห์ซอฟแวร์ รูปที่ 11 ราคา SP 500 สัปดาห์และผันผวนแผนภูมิสีเหลืองเน้นพื้นที่ของราคาที่ลดลงและแถบสีฟ้าที่เพิ่มขึ้นโดยนัยและประวัติศาสตร์เน้นพื้นที่ของราคาที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนตามนัยลดลงข้อสรุปส่วนนี้แสดงพารามิเตอร์ที่สำคัญของความผันผวนของความเสี่ยงในกลยุทธ์ตัวเลือกที่เป็นที่นิยมและ อธิบายถึงเหตุผลที่การใช้กลยุทธ์ที่เหมาะสมในแง่ของ Vega เป็นสิ่งสำคัญสำหรับหุ้นขนาดใหญ่หลายหุ้นในขณะที่มีข้อยกเว้นเกี่ยวกับความผันผวนของราคาที่เห็นได้ชัดในดัชนีหุ้นเช่น SP 500 และหุ้นจำนวนมากที่ประกอบด้วยดัชนีนั้นเป็นรากฐานที่มั่นคง เพื่อเริ่มต้นการสำรวจความสัมพันธ์ประเภทอื่น ๆ หัวข้อที่เราจะกลับมาในเซ็กเมนต์ภายหลัง Donicic Vola ความสามารถในการทำกำไรของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสามารถทำนายได้โดยใช้รูปแบบของ GARCH หรือความผันผวนโดยนัยที่สกัดจากตัวเลือกสกุลเงินนี้ บทความนี้มีหลักฐานใหม่เกี่ยวกับเนื้อหาข้อมูลความผันผวนโดยนัยและความผันผวนของ GARCH ในการคาดการณ์ความแปรปรวนในอนาคตในโลกเทียมที่ไม่มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมทั้งสองอย่างนี้ เดลต้า - กลางและ straddle stratgies นำไปสู่กำไรอย่างมีนัยสำคัญโดยไม่คำนึงถึงการใช้วิธีการทำนายความผันผวนโดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวแทนการใช้วิธีการถดถอย Implied Stochastic ความผันผวน ISVR กำไรกำไรมากกว่าตัวแทนโดยใช้วิธีการ GARCH สองก็แสดงให้เห็นว่าสกุลเงิน ตลาดทางเลือกคือข้อมูล เมื่อพิจารณาจากต้นทุนการทำธุรกรรมซึ่งคิดเป็นร้อยละ 1 ของราคาสิทธิเลือกกำไรที่สังเกตได้ไม่แตกต่างจากศูนย์มากในกลยุทธ์การซื้อขายมากที่สุดกลยุทธ์เหล่านี้มีผลตอบแทนสูงกว่าอัตราส่วนของ Sharpe และความสัมพันธ์ที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หลายประเภท กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันที่กำลังมองหาวิธีการลงทุนในตลาดทดแทนสามารถใช้การซื้อขายความผันผวนเพื่อปรับปรุงรายละเอียดความเสี่ยงของผลงานของพวกเขาผ่านการกระจายความผันผวนของความผันผวนแบบจำลอง GARCH รุ่นเดลต้า straddle - กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง C32 ฉบับปรับปรุงแก้ไขนี้ถูกตีพิมพ์ออนไลน์ในเดือนพฤศจิกายนปี 2006 ด้วย การแก้ไขวันปิดสมุดรายวันบิลลี่ R และ T Bollerslev 1989 ข้อความในอัตราแลกเปลี่ยนรายวันฉบับที่มีเงื่อนไขตามตัวแปรวารสารทางธุรกิจและสถิติทางเศรษฐกิจ 7, 297 306 CrossRef Google ScholarBarone-Adesi, G และ R Whaley 1987 Efficiency Analytic การประมาณค่าทางเลือกของอเมริกันวารสารการเงิน 42, 301 320 CrossRef Google Scholar. Black, F และ M Scholes 1973 การกำหนดราคาตัวเลือกและหนี้สินขององค์กรวารสารเศรษฐกิจการเมือง 81, 637 659 CrossRef Google Scholar. Bodurtha, J และ G Courtadon 1987 การทดสอบรูปแบบการกำหนดราคาทางเลือกอเมริกันใน การเลือกตลาดเงินตราต่างประเทศวารสารการวิเคราะห์ทางการเงินและเชิงปริมาณ 22, 153 167 CrossRef Google Scholar. Bollerslev, T 1986 ความถดถอยเชิงเงื่อนไขแบบอัตถิภาวนิยมโดยทั่วไป, วารสารเศรษฐมิติ 51, 307 327 CrossRef Google Scholar. Bollerslev, T และ J Wooldridge 1992 Quasi Maximum Likelihood การประมาณการและการอนุมานในแบบไดนามิกที่มีการแปรปรวนตามเวลาความแปรปรวนความคิดเห็นทางเศรษฐมิติ 11, 143 172 Google Scholar. Dickey, D และ W Fuller 1979 การแจกจ่ายประมาณการสำหรับซีรีส์เวลาแบบอัตชีวประวัติโดยใช้ Root Unit, Journal of American Statistical Association 74, 427 431 CrossRef Google Scholar. Duan, J-1994 ทฤษฎีสัมพันธภาพในการเลือกราคาด้วยความผันผวนของ Stochastic จาก GARCH ไปยัง Diffusion, manuscr ipt, McGill University. Engle, RF 1982 ภาวะความแปรปรวนแบบมีเงื่อนไขแบบอัตโนมัติกับค่าประมาณความแปรปรวนของอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักร, Econometrica 50, 987 1008 CrossRef Google Scholar. Engle, RA Kane และ J Noh 1997 การกำหนดราคาตามดัชนีด้วย Option Stochastic Volatility และ Value of การประเมินผลงานวิจัย Derivatives 1, 139 157 CrossRef Google Scholar. Fund, W and DA Hsieh 1997 ลักษณะเชิงประจักษ์ของกลยุทธ์การซื้อขายแบบไดนามิกกรณีกองทุนเฮดจ์ฟันด์การทบทวนการศึกษาทางการเงิน 10, 275 302 CrossRef Google Scholar. Galai, D 1977 การทดสอบประสิทธิภาพการตลาดและการแลกเปลี่ยนตัวเลือกของคณะกรรมการชิคาโก, วารสารธุรกิจ 50, 167 197 CrossRef Google Scholar. Guo, D 1996 พลังแห่งการคาดเดาของความแปรปรวนโดยนัยจากตัวแปรตัวเลือกสกุลเงินวารสารของตลาดฟิวเจอร์ส 16, 915 942 CrossRef Google Scholar Harvey, CR และ R Whaley 1992 การคาดการณ์ความผันผวนของตลาดและประสิทธิภาพของตลาด Option Option SP 100, วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 31, 43 73 CrossRe f Google Scholar. Heston, S 1993 การปิดรูปแบบโซลูชันสำหรับตัวเลือกที่มีความผันผวนของสโตคาสท์การทบทวนการศึกษาทางการเงิน 6, 327 343 CrossRef Google Scholar. Hull, J และ A White 1987a การกำหนดราคาตัวเลือกในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนตามการเปลี่ยนแปลง, วารสารการเงิน 42, 281 300 CrossRef Google Scholar. Hull, J และ A White 1987b การป้องกันความเสี่ยงจากการเขียนตัวเลือกสกุลเงินต่างประเทศวารสารการเงินระหว่างประเทศ 6, 131 152 CrossRef Google Scholar. Hsieh, 1988 สมบัติทางสถิติของอัตราแลกเปลี่ยนประจำวัน 1974-1983 วารสารเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ 24, 129 145 CrossRef Google Scholar. Hsieh, DA 1989 การสร้างแบบจำลองความแปรปรวนของอัตราแลกเปลี่ยนในแต่ละวันวารสารธุรกิจและสถิติทางเศรษฐกิจ 7, 307 317 CrossRef Google Scholar. Lououuxux, CG and WD Lastrapes 1993 Forecasting ความแปรปรวนของผลตอบแทนของสต็อคต่อความเข้าใจเกี่ยวกับความผันผวนของแผนภาพเชิงการทบทวนการศึกษาทางการเงิน 6, 293 326 CrossRef Google Scholar. Liang, B 1998 ในการดำเนินการ ance of Hedge Funds, เอกสารการทำงาน, Case Western Reserve University. Melino, A และ S Turnbull 1990 การกำหนดราคาตัวเลือกสกุลเงินต่างประเทศที่มีความผันผวนของสโตรเคมี, วารสาร Econometrics 45, 7 39 CrossRef Google Scholar. Phillips, SM และ CW Smith 1980 ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายหลักทรัพย์จดทะเบียน ตัวชี้วัดประสิทธิภาพการตลาด, วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 8, 179 201 CrossRef Google Scholar. Shastri, K และ K Tandon 1986 การประเมินตัวเลือกสกุลเงินต่างประเทศการทดสอบเชิงประจักษ์บางฉบับการวิเคราะห์ทางการเงินและเชิงปริมาณ 21, 144 160 Google Scholar. Sharpe, WF 2535 การประเมินค่าตัวเลือกการโทรอเมริกันในหุ้นจ่ายเงินปันผลการทดสอบเชิงประจักษ์วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 10, 29 58 CrossRef Google Scholar Wiggins, JB 1987 ค่าทางเลือกภายใต้ทฤษฎีความผันผวนและความคาดหวังเชิงเศรษฐศาสตร์ Stochastic, วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 19, 351 372 CrossRef Goog le Scholar ข้อมูลลิขสิทธิ์ Kluwer Academic Publishers 2000.Authors and Affiliations. Dajiang Guo.1 ศูนย์กลุ่มซูริคบริการทางการเงินนิวยอร์ก U S A.2 สถาบันการวิเคราะห์นโยบายมหาวิทยาลัยโตรอนโตแคนาดาแคนาดาเกี่ยวกับบทความนี้